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| 黄金，这出不可捉摸的戏 |
| 作者：admin 浏览量：1398 发布时间：2006/2/8 8:09:58 |
不久前,黄金的价格超过了500美元每盎司，创上世纪80年代以来的新高。这是一个不祥的征兆——当然也可能不是，说不准。你可以把黄金价格走高（比2004年的均价高出了23%）看成是对通货膨胀的一种警示。黄金一直被当成是规避通货膨胀风险的工具，早在上世纪70年代末，当时美国的通货膨胀率达到了两位数，于是黄金的价格在80年代初便上涨至850美元每盎司；不过，你也可以认为，目前黄金价格上涨与通货膨胀毫无关系，而更多地反映了供给——这个古老的经济规律。
在其令人茅塞顿开的著作《黄金的力量》（T h e P ower of G old）中，彼得·伯恩斯坦说“埃及人早在公元前4000年就开始铸造金条了”，后来，在欧洲，黄金又使得那些个国王拥有充足的军饷和收买对手的贿金。1511年的时候，西班牙的国王斐迪南德对他派出的征服者们说：“去寻找黄金吧，如果可能的话就人性化一点，但无论面临任何困难险阻，一定要找到黄金！”
如果你生活在一个世纪以前，你所有的财富可能是按照黄金来计量的。英国人主宰了全球黄金的标准，英镑能够自由地兑换成黄金，当然其他许多货币也可以兑换。1900年的时候，61000万美元的金币占到了美国货币财富的30%，而剩下的70%，要么是纸币要么是白银，而且都能够自由地兑换成黄金。但黄金唯我独尊的地位在大萧条期间彻底崩溃了。由于储备的黄金量太少，导致了银行系统和货币系统的危机。1933年4月5日，当时的美国总统罗斯福下令美国人上缴手中的金币，这样一来，美国就最终从一个将黄金硬通货作为货币的时代过渡到纸币时代。
然而，即便黄金被剥夺了作为货币流通的资格，它依然保持着一种神秘感。每年黄金的消耗量85%是用于制作珠宝，而剩下的很少一部分则主要用于商用。但最近黄金价格飙升，就是因为这剩下15%的需求在兴风作浪：投资人、投机分子以及一部分想要囤积一点黄金的人，包括纯商品基金、对冲基金和一些有钱人，尤其是中东，一些富人囤积大量的金条。据世界黄金协会的报告称，2005年前9个月,对黄金的投资和投机性需求攀升了62%。
除了相信黄金价格会继续上涨之外，这些买家的动机尚不清楚。不过，根据贵金属行业咨询机构GFMS的分析师菲利浦·纽曼的看法，通货膨胀、金融危机、恐怖主义以及目前世界给人这种乱局纷呈的感觉，都可能是人们购入黄金的原因，因为持有黄金是买进美元之外的另外一个选择，而美国日渐上涨的通货膨胀以及美元在外汇市场上连续走低，也被认为是黄金价格上涨的原因。但美元最近在外汇市场上走强，而美国通货膨胀上浮的可能性也在变小——没错，油价上涨可能会使美国的通胀率受到影响，但排除掉价格浮动幅度较大的食品和能源价格，美国的通货膨胀率自2004年早些时候起就维持在2.5%。也许，黄金买家瞄到了统计数字无法清楚说明的危险吧。
或者也许真正的凶手是短缺。铜现在的售价是每磅2美元左右，比4年前上涨了70美分。现在的原油价格是每桶60美元,是2003年底的两倍。全球需求量的上升挤压了有限的供应量。黄金价格走高很可能源于同样的原因。1980年黄金价格创新高之后，金价连着20年下滑，2001年的时候均价仅271美元每盎司。低廉的金价让那些金矿开采业垂头丧气，不愿意加大投入力度。2004年全球金矿开采量下降了5%，直观一点说就是128公吨，这是1971年以来净开采量跌幅最大的一次。
与此同时，印度、中东以及亚洲其他一些国家日渐富裕起来，他们对于珠宝的需求复活，需求量在2004年增加了5%的基础上，去年又上涨了12%。珠宝不仅仅是一种饰品，也是一种储值、保值的方式。拿印度来说，数千年来，珠宝就是一种储蓄手段，在那里，70%以上的黄金消费量集中在农村地区，因为印度的农民无法就近找到银行、股票或者其他有价证券，他们也不信任政府或者纸币，于是自然地选择了黄金。
于是乎，高需求正巧碰上了供应量减少，金价自然走高。这样一来的话，又刺激了更多的投机性需求，但与此同时也刺激了供给，因为过去一些投资人购买的金条或珠宝通常会在这个时候套现。而政府也有大量的黄金储备，这些交易自然也会对金价产生影响。
尽管新的金矿通常需要将近十年才能够投入生产，但供给最终将超过需求。亚洲许多国家也许会认为黄金是比货币更可靠的一种储蓄方式——即便投资黄金不会获得利息或者红利。无论如何，亚洲人的这种偏好给黄金市场带来的这种投机吸引力既可能增强，也可能消失。黄金就是这样一个永恒的谜，因为它的价值不在于它对于我们有多大作用，不像蔗糖、铜或者石油，而是更多地在于它的象征意义。从这个角度说，黄金仿佛我们人类自身这出戏，有点不可捉摸。 |
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